系列 | 5 讲 | funding · oi · long/short · perps ÷ spot · unlocks
看懂合约结构
小币的大涨大跌，很多时候不是现货买出来的，是合约市场的结构推出来的。五讲，每讲一个指标：它是什么、怎么读、在本站研报里出现过的真实例子。读完能自己看懂合约看板。
01 · 资金费率资金费率：谁在付钱维持仓位永续合约的价格偏离现货时，拥挤的一边要按时付钱给另一边。费率越极端，那一边挤得越厉害。
看板标记：≥ ±0.05% / 8 小时
02 · 持仓量持仓量：新钱是不是在进来持仓量是所有还没平掉的合约的总价值。单看它没有方向，和价格放在一起看，才知道钱在进场还是在离场。
看板标记：24 小时变化 ≥ ±25%
03 · 多空比多空比：散户站哪边，大户站哪边币安公开两种多空比：一种数人头，说明多少账户站在哪边；一种看金额，说明大资金的仓位偏向哪边。两者一边倒或互相反着来时最值得注意。
看板标记：散户做多 ≥ 80% 或 ≤ 30%，或与大户反向
04 · 合约 ÷ 现货合约 ÷ 现货：价格由谁推动同一天的合约成交额除以现货成交额。倍数越高，价格越由合约资金决定；现货很薄的小币，拉起来和跌回去都不需要现货上有人大量买卖。
看板标记：≥ 25 倍，或币安没有现货
05 · 解锁与项目方地址解锁与项目方地址：现货卖压从哪条路来合约决定价格怎么被推，现货卖压要看代币从哪里来。顺着锁仓合约、多签和中转钱包一路查到交易所，才知道解锁的币去了哪里、什么时候去的。
看板标记：项目方地址转进交易所
这个系列只解释指标的含义和读法，不提供任何买卖、杠杆或仓位建议。合约风险很高，指标说明的是“市场现在是什么样”，不是“接下来会怎样”。