先说池子
去中心化交易所没有挂单的人，而是用“流动性池”：有人把两种币按比例存进池子，交易者从池子里换，存钱的人赚手续费。各家交易所的区别主要在池子怎么设计：
- 普通池：资金均匀分布在所有价格上，简单但资金利用率低。
- 集中流动性：存钱的人可以只在某个价格区间提供资金，同样的钱能撑起更深的盘口。Orca 的 Whirlpools 是这一类。
- 动态池（DLMM）：把价格切成一格一格，每格单独定价和收费，手续费随波动自动调整。Meteora 主打这个。
- Raydium$80.9 亿
- Orca$88.0 亿
- Meteora$59.9 亿
- PumpSwap$104.5 亿
数据截至 2026-10-16 01:45（英国时间） · 来源 DefiLlama
- Raydium$12.0 亿
- Orca$3.0 亿
- Meteora$2.9 亿
- PumpSwap$3.6 亿
数据截至 2026-10-16 01:45（英国时间） · 来源 DefiLlama
四家各是什么
- Raydium：2021 年上线，早期把自己的池子接进 Serum 订单簿，是 Solana 最老牌的交易所之一。很长时间里 pump.fun 的币“毕业”后都去 Raydium，直到 2025 年 pump.fun 自建 PumpSwap。之后 Raydium 推出了自己的发币平台 LaunchLab 抢这块生意。2022 年 12 月曾因管理员私钥被盗损失约 440 万美元。
- Orca：2021 年上线，以易用和集中流动性池著称，在 SOL、稳定币这类主流交易对上份额很高。
- Meteora：前身是稳定币交易所 Mercurial，2023 年改名重组，主推动态池，很多新币和 meme 币首发在这里。2025 年初，几起在 Meteora 上发行的名人代币大起大落，引发了对其团队的争议，联合创始人随后辞职。
- PumpSwap：pump.fun 在 2025 年 3 月推出的交易所，pump.fun 上毕业的币直接迁入，靠 meme 币流量迅速做到成交前列。
月成交
争议与风险
- 成交量水分：meme 币和机器人刷量占比高，成交额大不代表真实用户多。
- 新币风险：几家交易所都允许任何人建池，假币、无流动性锁定的币很常见。
- 流动性提供者的风险：价格大幅波动时，存钱进池子的人会遭受“无常损失”。
看它要盯什么
- 各家成交份额的变化（专题页有最近 30 天的 DEX 份额）。
- 主流交易对（SOL、稳定币）上的盘口深度，比总成交额更能说明质量。
资料来源
- 各交易所官网；成交与锁仓来自 DefiLlama。本页为科普整理，不构成任何投资建议。