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issue 006  |  capricorn（原 apriori）  |  公链 / ethereum  |  2026.10.25  |  14 min read
APR

APR：满一年解锁刚放完、价格创新低，合约一天涨 67%，持仓相当于流通量的八成

Capricorn（原 aPriori）的 APR 是 10 月 25 日币安合约涨幅榜第一，24 小时 +67%。币安没有 APR 现货，币安合约一天成交 4.98 亿美元，是全网现货的 11.7 倍，未平仓 3.22 亿枚，相当于流通量的 80%。行情前两天正好是 TGE 满一年的悬崖解锁：项目方多签组放出的币经分发地址分给 64 个地址，91% 至今没动，能追到进交易所的只有 438 万枚。10 亿枚里 64.3% 在同一组 6 个签名人控制的 10 个多签里，代币合约可以升级。

Ethereum数据截至 2026-10-25 18:42 UTC
本期评分
综合基本面差
2.9/10越高越好
综合交易风险高风险
8.5/10越高越危险
实时行情币安 APRUSDT 永续合约 · 每分钟刷新
现价—
发文以来—基准 0.04265 · 2026-10-25 18:42 UTC
24 小时—
24 小时成交—
合约持仓量—
资金费率—

实时数字只用于对照，文章里的数字以发文时为准。不构成投资建议。

key findings数据截至 2026-10-25 18:42 UTC
  1. 10 月 24 日 21:00（UTC）起，币安 APRUSDT 合约一小时涨 43%，25 日 06:00 摸到 0.0549 后一小时跌 38%；24 小时 +67%（0.0255 → 0.0427）。近 14 天找不到项目方公告、上所或产品消息，这一轮没有公开的基本面解释
  2. 推上去的是合约：币安一家合约 24 小时成交 4.98 亿美元，是全网 26 个现货交易对合计（4239 万）的 11.7 倍；成交 126 亿枚，是流通量的 31 倍；未平仓 3.22 亿枚，相当于流通量 4.02 亿的 80%。币安、Upbit、Bithumb 都没有 APR 现货
  3. 10 亿枚里 64.3% 在 10 个 Gnosis Safe 里，它们由同一组 6 个签名人控制（4/6）；以太坊和 BNB Chain 上的 APR 都是可升级的代理合约，升级权在另一个 3/5 多签手里
  4. 10 月 22–23 日是 TGE 满一年的悬崖解锁，流通量增加 9333 万枚。分发地址分给 64 个地址的 6893 万枚，91% 至今没动；72 小时内能追到进交易所的只有 438 万枚（占总量 0.44%）。项目方多签本身近 30 天没有直接往交易所转币

研究对象：Capricorn（原 aPriori）的代币 APR。总量 10 亿枚，原生在以太坊（合约 0x5a9610919f5e81183823a2be4bd1beb2b4da2a20），经 LayerZero 跨到 BNB Chain（0x299a…1099）和 Monad。价格和合约数据来自币安等交易所的公开接口和 CoinGecko，链上数据来自以太坊、BNB Chain 的逐笔转账和合约读取。时间一律为 UTC（英国 10 月 25 日起换回冬令时，与 UTC 相同）。

关键数据

结论先说

1. 这是一轮没有消息的合约行情。 10 月 24 日 21:00 起，币安 APRUSDT 合约一小时涨 43%，25 日凌晨又拉一波，06:00 摸到 0.0549，随后一小时跌 38%。24 小时下来 +67%（0.0255 → 0.0427）。我们查了 10 月 11 日到 25 日的项目方渠道、交易所公告和主流媒体，没有找到新上所、新产品、空投或合作的消息。

2. 成交几乎全在合约上。 币安没有 APR 现货。币安一家合约 24 小时成交 4.98 亿美元，全网 26 个现货交易对加起来只有 4239 万，前者是后者的 11.7 倍。币安合约一天成交 126 亿枚，是流通量的 31 倍；未平仓 3.22 亿枚，相当于流通量的 80%。各家现货 ±2% 的深度只有几千到几万美元。

3. 64.3% 的币在同一组人手里，代币合约还能升级。 链上读到 10 个 Gnosis Safe 多签，它们的签名人是同一组 6 个地址（4/6），合计持有 6.43 亿枚，占总量 64.3%，金额和官方分配表里基金会、生态、社区、团队、早期投资人的份额对得上。以太坊和 BNB Chain 上的 APR 都是可升级的代理合约，升级权在另一个 3/5 多签手里。

4. 行情前两天正好是满一年解锁，但解锁的币大多没动。 10 月 22–23 日是 TGE 满 12 个月的悬崖解锁，流通量从 3.09 亿增加到 4.02 亿。项目方多签放出的币经两个分发地址分给 64 个地址，共 6893 万枚，到 25 日 18:56 还有 91% 留在原地。72 小时内能追到进交易所的只有 438 万枚，约是币安合约一天成交量的 0.03%。项目方多签本身近 30 天没有直接往任何交易所转币。

APR 是什么

Capricorn 原名 aPriori，是以 Monad 为主的 DeFi 项目：aprMON 是 MON 的流动性质押代币，Capricorn Exchange 是 DEX，项目把自己定位成“订单流协调层”，说会把 MEV 收益返还给质押者和验证者。据 iq.wiki 转引的融资信息，投资方包括 Pantera Capital、Binance Labs、Hashed、YZi Labs、OKX Ventures 等，合计约 3000 万美元。我们没有找到创始团队姓名和公司主体的可靠公开来源。

  • 上线：2025 年 10 月 23 日在 Binance Wallet 做 TGE，同一天上了 Binance Alpha 和币安合约（10:30 UTC）。币安没有 APR 现货，Upbit、Bithumb 也没有。
  • 三条链：以太坊是原生合约，总量 10 亿枚；其中 4.35 亿枚锁在 LayerZero 的跨链合约里，正好等于 BNB Chain（4.21 亿）加 Monad（0.14 亿）的供应量。
  • 改名和回购：2026 年 8 月 12–13 日，项目宣布从早期投资人手里回购总量的 5.3%（约 5300 万枚），用于社区激励和生态，不销毁。币安合约当天从 0.2076 涨到 0.6074。8 月 15 日又从 0.511 跌到 0.162。
  • 之后一路下跌：10 月 23 日 19:24 创下历史最低 0.02263，比上线当天的最高 0.7396 跌了 97%。

上线以来的价格

这两天发生了什么

时间（UTC） 事件
10 月 22 日 07:47–07:52 项目方多签组转出：以太坊 0xe850… 5333 万枚、BNB Chain 0xcf65… 4000 万枚等（满一年解锁）
10 月 23 日 08:03 分发地址 0xef51… 用一笔批量交易分给几十个地址
10 月 23 日 19:24 历史最低 0.02263（CoinGecko）
10 月 24 日 21:00 一小时从 0.02663 涨到 0.03818（+43%），成交 1263 万美元；此前 7 天平均每小时只有 239 万
10 月 24 日 22:00 冲到 0.0440 后收在 0.02902
10 月 25 日 02:00–05:00 第二波：0.02768 → 0.05241
10 月 25 日 06:00 摸到最高 0.0549，同一小时跌到 0.03423，成交 5876 万美元，全天最大
10 月 25 日 18:42 0.04265，24 小时 +67%

合约：一天成交是全网现货的 11.7 倍

合约每小时数据

  • 成交：币安合约 24 小时 4.98 亿美元，Bybit 9200 万，Bitget 7466 万，Gate 2657 万，MEXC 1273 万；OKX 只给币数（59.8 亿枚），按均价换算约 2.36 亿。全网现货合计 4239 万，最大的是 BNB Chain 上的 PancakeSwap（1517 万）、Bitget（757 万）和 Coinbase（607 万）。
  • 持仓：未平仓从 10 月 24 日 19:00 的 2.19 亿枚，涨到现在的 3.22 亿枚（按币数 +47%，约 1373 万美元），相当于流通量的 80%。
  • 主动买卖：波动最大的几个小时里，主动买入只占成交的 47%–51%，没有出现一边倒的主动买盘。
  • 资金费率：每 4 小时结算。10 月 21–25 日一直停在 +0.005%，25 日 08:00 起变成 +0.038%、+0.028%、+0.042%。是正的，但离 2% 的上限很远。
  • 多空比：全体账户多空比从 2.36 降到 1.81（25 日 06:00 最低 1.52），大户持仓多空比从 1.65 降到 1.38。价格在涨，做多的比例却在下降。

合约与现货成交

持仓（按币数）和价格一起涨，说明有大量新仓位进场；多空比同时往下走，说明新进场的有相当一部分是空单，或者多头在边涨边减仓。06:00 那一小时从最高点跌 38%、成交全天最大，形态像高杠杆仓位在薄盘口上被连环强平。币安不公开分币种的强平记录，这一点无法证实。

结论是：在一个现货每家只有几万美元深度、合约持仓相当于八成流通量的币上，价格主要由合约资金决定。这一轮上涨不需要现货上有人大量买入。

筹码：64% 在同一组签名人手里

10 亿枚在谁手里

我们读了以太坊和 BNB Chain 前 50 持有人的合约代码和多签设置：

类别 数量 占总量 依据
项目方多签组（以太坊 6 个、BNB Chain 4 个） 6.43 亿 64.3% 链上 getOwners()：同一组 6 个签名人，门槛 4
疑似 Bitget 钱包（0x4cad…、0xed9a…） 8882 万 8.9% 持续收到 Bitget 充值地址的归集，没有公开标签
解锁接收方（大额） 5202 万 5.2% 由分发地址转入
BNB Chain 未知合约 0x73d8… 5093 万 5.1% 与另一个地址每分钟都有小额往来，没有标签
有标签的交易所 2732 万 2.7% Coinbase、MEXC、KuCoin 的 Etherscan 标签
长期不动的 BNB Chain 钱包 2457 万 2.5% 只有 6 笔记录
从 Coinbase 提出的大户 0xd190… 2364 万 2.4% 30 天内从 Coinbase 提出 18 笔

代币合约可以升级。 以太坊和 BNB Chain 上的 APR 都是 EIP-1967 代理合约，两条链代理的管理员都是同一个 3/5 多签 0x1869…b849，它也是跨链合约的所有者；这个多签的 5 个签名人里有 3 个和上面那组 6 人重合。现在的合约里没有增发函数，但代理合约可以被换成新代码，所以“不能增发”只在升级之前成立。

去掉项目方多签组，市场上剩下约 3.57 亿枚，其中交易所约 1.16 亿、未知合约 5093 万、解锁接收方约 6285 万。和 3.22 亿枚的合约未平仓放在一起看，衍生品仓位相对可交易的现货大得多。

解锁：满一年那天放了什么，币去了哪里

解锁的币去了哪里

按 Tokenomics.com 的归属规则，团队份额满 12 个月释放 25%、早期投资人满 12 个月释放 33%。链上金额和这两条对得上：

  • 以太坊多签 0xe850… 从 1.6 亿枚里转出 5333 万枚（1/3），经中转全部交给分发地址 0xef51…；
  • BNB Chain 多签 0xcf65… 从 1.6 亿枚里转出 4000 万枚（25%），但转进的是同一组签名人的另一个多签 0xd9d7…，其中 3630 万枚至今还在多签里；
  • 另外几个多签之间也有转账，约 2180 万枚最终到了两个分发地址。

两笔主要转出合计 9333 万枚，正好等于 CoinGecko 流通量从 3.0875 亿到 4.0208 亿的增量。

分出去的币大多没动。 两个分发地址（0xef51…、0x2e50…）近 30 天分给 64 个地址共 6893 万枚，到 25 日 18:56 还有 6285 万枚（91.2%）留在接收地址，最大的 5 个（1797 万、1333 万、556 万、500 万、300 万）一枚没动。72 小时内能追到进交易所的约 438 万枚：Coinbase 177 万、Coinbase Prime（机构托管）144 万、LBank 83 万、Bitget 33 万，另有一部分经 LayerZero 跨链或经 LI.FI、KyberSwap 兑换。

充币不等于卖出，而且 438 万枚只有币安合约一天成交量的 0.03%，从规模上解释不了这一轮行情。有一点值得记下：解锁和分发完成后约 37 个小时，价格从历史最低开始大涨。

下一次解锁，两家数据商说法不一样：Tokenomics.com 写 2026 年 11 月 23 日（约 3090 万枚，社区和基金会份额），Tokenomist 写 2027 年 1 月 23 日。解锁一直持续到 2029–2030 年。

多维度评估

2.9/10
综合基本面越高越好
8.5/10
综合交易风险越高越危险
  • 差 0–3
  • 一般 4–6
  • 良好 7–10
产品真实性 5技术可验证性 4团队透明度 3信息披露 3代币价值捕获 3代币经济 3合约代码安全 4持仓分散度 1流动性质量 2衍生品结构 1
产品与团队组平均 3.8
产品真实性
5/10一般
Monad 上有 aprMON 流动性质押和 Capricorn DEX；实际使用量我们没有核实
技术可验证性
4/10一般
代币合约开源；产品合约与使用数据没有逐一核实
团队透明度
3/10差
投资方公开（Pantera、Binance Labs、Hashed 等），创始团队和公司主体找不到可靠公开来源
信息披露
3/10差
回购 5.3% 有公告；10 个多签各对应哪份额度、解锁的币发给了谁，都没有公开
代币组平均 3.3
代币价值捕获
3/10差
项目说会把 MEV 收益返还质押者，代币本身怎么获得价值没有清楚说明
代币经济
3/10差
流通 40%，解锁持续到 2029–2030 年；回购的 5.3% 没有销毁
合约代码安全
4/10一般
开源、无交易税；但以太坊和 BNB Chain 上都是可升级代理，升级权在 3/5 多签
市场结构组平均 1.3
持仓分散度
1/10差
64.3% 在同一组签名人控制的 10 个多签里
流动性质量
2/10差
币安没有现货；各家现货 ±2% 深度只有几千到几万美元
衍生品结构
1/10差
合约成交是全网现货的 11.7 倍，未平仓相当于流通量的 80%

分数越高越好（“衍生品结构”越低代表风险越大）。APR 有投资方、有产品，但这一期压低分数的是结构：六成多的币在同一组签名人手里，合约可升级，现货极薄，价格由合约决定。

接下来的几种走向

  • 合约退潮、回落（约 50%）：没有基本面消息支撑，合约成交和持仓回到每天几百万美元的水平，价格回到解锁前后的区间。这类行情通常在资金费率转高、持仓开始下降时结束。
  • 继续被合约推高（约 25%）：持仓还在高位、空单在增加，薄盘口上再拉一轮不需要很多钱。这只说明合约上的燃料还在，不代表基本面变化。
  • 解锁接收方或多签开始往交易所转币（约 20%）：6285 万枚还在 64 个接收地址里，11 月 23 日可能还有下一次解锁。它们在高位进交易所，回撤会很快。
  • 出现真正的基本面变化（约 5%）：比如公开多签和份额的对应关系、放弃合约升级权，或 Monad 上的产品有可核实的使用增长。

接下来盯什么

  1. 币安 APR 合约的持仓量、资金费率和多空比：资金费率升高、持仓下降、价格滞涨，是这一轮退潮的组合。
  2. 64 个解锁接收地址，尤其是最大的 5 个：0xebef…（1797 万）、0x0919…（1333 万）、0xa2d1…（556 万）、0x3624…（500 万）、0x0016…（300 万）。它们往交易所转币，是解锁筹码开始卖的信号。
  3. 项目方多签组和升级多签 0x1869…b849：多签往交易所转币，或者代理合约被升级，都值得第一时间看。
  4. 11 月 23 日：Tokenomics.com 记录的下一次解锁日。

最后

APR 这一期和前几期很像：一个现货极薄、币安只有合约的币，在没有任何公开消息的情况下一天涨了 67%，成交几乎全在合约上，持仓相当于流通量的八成。链上能看到的是，满一年解锁刚刚完成，项目方多签组里还有六成多的币，代币合约可以升级。

这一次项目方没有趁拉盘往交易所转币，解锁接收方也大多按兵不动。但对一个 64% 在同一组签名人手里、还要解锁到 2030 年的币来说，比一天的涨幅更值得看的，是这些多签和 64 个接收地址接下来什么时候动。

以上为基于公开数据的分析，不构成投资建议。

数据来源

  • 币安 APRUSDT 公开接口：1 小时与日 K 线、openInterestHist、fundingRate、多空比、盘口深度；币安现货 exchangeInfo（无 APR）；Binance Alpha 代币列表
  • 其他交易所公开行情：Bybit、OKX、Bitget、Gate、MEXC、KuCoin、Coinbase、Upbit、Bithumb；CoinGecko
  • 链上：Ethplorer / Binplorer 持有人与转账记录，以太坊、BNB Chain 公共节点的合约读取（多签签名人、门槛、代理存储槽、余额）；GoPlus 合约检测
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